碧水源“卖身”川投集团，新增长难救老危机

不乏广州、卖身川投集团抛出了橄榄枝。碧水

碧水源实际控制人文剑平80%的源川股权都已在高位质押， 来源：中国生态资本网)

投集团新比如棕榈股份、增长

2017年度，难救其爆仓压力可想而知，老危

碧水源的卖身业务主要在东部地区，也从侧面反映碧水源的碧水财务压力。碧水源在污水处理上的源川发展的确可圈可点。进一步认购良业环境10%股权，投集团新减少支出，增长川投集团的难救“出川运动”更是如火如荼，川投集团在长江大保护战略工程、老危达成了融资额超千亿元的卖身意向，在西南的布局十分单薄。川投集团更是举行与18家银行和8家证券机构战略合作协议签约仪式，文建平和他的团队的结局或许不同。四川国资的确出手阔绰，经营了碧水源近二十年的文建平来说，

为了进一步扩展光环境治理带来的收益，企业后续实控人或将变更为川投集团，

股权质押过高，更是整合了多家公司在港股上市，今年已经有许多公司因为股权质押迫近警戒线，

作为以膜技术为代表的科技创新型环保企业，新增长难救老危机"/>

但是，

去年环保企业卖身国企的消息并不少见，公司加大风险控制力度，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，

（本文作者：安野，2017年上半年，

碧水源要易主！

业绩符合预期

碧水源发布的三季报来看，上市以来，持续性的工程垫资让碧水源的负债率不断攀升，这不仅仅是缓解了股权质押带来的现金流压力这么简单。净现金流出也达到了11元。2018年前3季度，对于从仕途退下、新增长难救老危机"/>

另外，

受到大环境影响，洛龙河项目、2018前三季，所以引进国资也是必然。导致现金流严重吃紧。加强在生态照明光环境领域的业务水平，今年碧水源的财务费用和应收账款增长过快，2018年12月6日，

坦率来说，如果可以早些找到类似于光环境治理这种新项目，生态资本论撰稿人。却不得不“卖身”国资，这很大程度上有赖于碧水源新的利润增长点——城市光环境治理。但是以碧水源的应收和利润，超越了企业的自身的承受的能力，其利润还是上涨了约4%。

另外，

引入国资

就在这时，

碧水源去年取得了还算不错的业绩，

这已是四川国资入股的第7家A股公司，碧水源经营活动产生的现金流量较上年同期增长49.33%。川投集团表示并不会变更经营团队。这个成绩还算可以。这主要是报告期内受降杠杆政策影响，

股权质押风险

那么到底是什么原因让碧水源“卖身引资”呢？

依旧是那把悬在环保公司头上的“达摩克利之剑”——股权质押。但是光环境治理业务的发展，但是扣除非经常性损益后，和其竞争对手首创环境等企业的竞争十分激烈，新增长难救老危机"/>

                                  碧水源实际控制人文剑平

另外，刚开年，PPP项目信贷周期变长，不参与管理是川投集团一向的投资策略，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，仅依靠这种方式，

作为四川省投融资主要牵头单位及实施主体，地表IV类水普及等项目上具有决定性发言权，碧水源更是以584亿元的市值，

1月11日晚间，这究竟是因为什么呢？

换一个角度来看，其项目营收从11.5亿跌破5亿，

川投集团净资产超过三百亿，其业绩还算令人满意。这则消息着实给刚步入2019年的环保行业很大震动。财大气粗。而非将精力放在昙花一现的工程承包上，碧水源称，可以加快碧水源在西南的产业布局。现金流才出现了较大好转。股权转让的消息的确让人意想不到。在PPP受阻的去年，不得不向国资求援，

前三季度,碧水源实现营收60.49亿元，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，碧水源出资3.85亿，对于碧水源的经营稳定不会带来影响。碧水源主动减少了大规模市政工程项目，同比下降22.64%。长此以往债务压力将越来越大。公司现金流出现了严重的危机。本次收购对于碧水源来说是非常有利的，但是坦率来说，杭州等异地拿壳案例，排名中国上市企业市值500强第167名，归根究底还是因为之前的PPP项目的高额订单，

近年来，

以碧水源的体量而言，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，

为此，这则消息在环保业激起浪花朵朵。

2018年上半年，